一、短期A股連續(xù)上漲，體現(xiàn)出流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的特征。部分投資者預(yù)期中證A500ETF年底沖量，年初可能有所反復(fù)，市場(chǎng)可能隨之反復(fù)。 但我們認(rèn)為春季行情有利條件不變：1. 股市流動(dòng)性寬松：私募逢低有集中申購(gòu)，保險(xiǎn)開門紅，人民幣匯率升值利好股市流動(dòng)性，2. 支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好的時(shí)間窗口連續(xù)：2月春節(jié)，3月兩會(huì)，4月特朗普可能訪華。 繼續(xù)提示“非主戰(zhàn)場(chǎng)的春季行情”：主戰(zhàn)場(chǎng)上，AI產(chǎn)業(yè)鏈和順周期Beta邏輯都受限，春季可能只有Alpha邏輯的機(jī)會(huì)。非主戰(zhàn)場(chǎng)上，主題活躍的春季行情已贏在當(dāng)下，賺錢效應(yīng)擴(kuò)散波段正在演繹

隨著全球一系列影響流動(dòng)性和基本面預(yù)期的重要事件相繼落地，12月中旬以來(lái)市場(chǎng)有所反彈，“春季行情提前開啟”漸成機(jī)構(gòu)共識(shí)。 機(jī)構(gòu)人士表示，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月以來(lái)的震蕩調(diào)整，當(dāng)前無(wú)論是市場(chǎng)整體估值還是板塊方向，都具備“可為”的條件，其中成長(zhǎng)方向依然是主線。科技、鋰電、智能駕駛、商業(yè)航天及內(nèi)需消費(fèi)等題材的輪番表現(xiàn)或成為2026年春季行情的亮眼底色。 “春季行情”成色幾何 隨著近期A股的反彈，機(jī)構(gòu)人士對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度愈發(fā)樂(lè)觀。 興證全球基金基金經(jīng)理朱喆豐表示，11月以來(lái)市場(chǎng)有所調(diào)整，核心因素來(lái)自海外——北美市場(chǎng)對(duì)A

投資要點(diǎn) 復(fù)盤歷史，元旦后A股短期走勢(shì)主要受政策和外部事件、流動(dòng)性、海外股市走勢(shì)等因素影響。（1）2010年以來(lái)的16年中有11次上證綜指在節(jié)前10個(gè)交易日內(nèi)上漲（下跌），節(jié)后10個(gè)交易日內(nèi)也上漲（下跌）。（2）節(jié)后A股短期走勢(shì)主要受政策和外部事件、流動(dòng)性、港股走勢(shì)等因素影響。一是政策和外部事件是核心影響因素：首先，若政策和外部事件偏積極，則節(jié)后A股短期可能上漲，如2013/1/1美國(guó)通過(guò)解決“財(cái)政懸崖”議案、2019年初中美貿(mào)易摩擦緩和等；其次，若政策偏緊或外部事件偏負(fù)面則節(jié)后A股短期表現(xiàn)可

2025年12月下旬上證指數(shù)以“11連陽(yáng)”收官，主要受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)（主題表現(xiàn)強(qiáng)）和中證A500為主的ETF放量。元旦假期期間港股走強(qiáng)，背后的原因除了南下資金布局，也有人民幣升值、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)催化密集等邏輯，或有利于元旦后A股表現(xiàn)。我們認(rèn)為春節(jié)前流動(dòng)性環(huán)境大概率較好，市場(chǎng)可能繼續(xù)偏強(qiáng)，但1月可能會(huì)有一些波動(dòng)。春季躁動(dòng)如果只是季節(jié)性博弈，一般2月的勝率賠率更高。市場(chǎng)在Q1較大波動(dòng)的年份，均能觀察到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較大拐點(diǎn)出現(xiàn)、或居民快速加杠桿或去杠桿現(xiàn)象。這一次春節(jié)前市場(chǎng)位置不低，19-21年和24年Q

核心觀點(diǎn)一：從震蕩的四季度到春季行情。2025年12月A股先跌后漲，整體窄幅震蕩。但月中，中長(zhǎng)期資金開始逐步入市，其再次成為了市場(chǎng)的穩(wěn)定器，疊加居民資金的持續(xù)流入，十二月下旬市場(chǎng)持續(xù)上行，春季行情表現(xiàn)值得期待。 核心觀點(diǎn)二：對(duì)春季行情保持耐心。春季行情多數(shù)年份都存在，不過(guò)表現(xiàn)有明顯差異，當(dāng)前來(lái)看，12月下旬的上漲或許就是本輪春季行情的起點(diǎn)。不過(guò)需要注意的是，從歷史規(guī)律來(lái)看，上證指數(shù)當(dāng)年1月的漲跌幅與上一年12月的漲幅呈一定的“此消彼長(zhǎng)”特征，即若上一年12月上證指數(shù)收漲，則當(dāng)年1月上證指數(shù)通常

華泰證券研報(bào)稱，看好春季行情進(jìn)一步強(qiáng)化，技術(shù)模型顯示多數(shù)寬基指數(shù)的得分回升、市場(chǎng)處于修復(fù)通道，上證指數(shù)已進(jìn)入看多區(qū)間；宏觀層面，1月份全天候策略亦押注增長(zhǎng)超預(yù)期并增配股票。配置上建議沿兩條主線布局：一是成長(zhǎng)風(fēng)格，看好電力設(shè)備及新能源行業(yè)；二是圍繞“十五五”開局之年的內(nèi)需改善主題，推薦社會(huì)服務(wù)、房地產(chǎn)、家電及飲料行業(yè)。 全文如下 華泰 | 金工：春季行情預(yù)期或進(jìn)一步強(qiáng)化 我們看好春季行情進(jìn)一步強(qiáng)化，技術(shù)模型顯示多數(shù)寬基指數(shù)得分回升、市場(chǎng)處于修復(fù)通道，上證指數(shù)已進(jìn)入看多區(qū)間；宏觀層面，1月份全天候

1月6日，作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的券商板塊集體上揚(yáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，非銀金融板塊收漲3.73%，華安證券、華林證券漲停，長(zhǎng)江證券、國(guó)泰海通等漲幅居前。在機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，券商板塊有望受益于春季行情以及公募基金改革等政策，疊加板塊估值處于低位，看好券商板塊投資價(jià)值，推薦估值與業(yè)績(jī)存在錯(cuò)配的優(yōu)質(zhì)券商。 多因素推動(dòng)券商板塊上漲 1月6日，上證指數(shù)漲1.5%，創(chuàng)逾十年新高，市場(chǎng)成交額超2.83萬(wàn)億元；1月5日，A股2026年首個(gè)交易日，三大指數(shù)放量上漲，市場(chǎng)成交額近2.57萬(wàn)億元。 {jz:fie

"以滬深 300 指數(shù)為基準(zhǔn)，在 2009 — 2025 年過(guò)去 17 年時(shí)間中，有 10 年市場(chǎng)出現(xiàn)了較為強(qiáng)烈和持續(xù)的躁動(dòng)行情，大盤階段漲幅在 10.5% — 44.3% 之間，平均漲幅 29.5%，持續(xù)時(shí)間在 2 個(gè)月以上。" 文 / 巴九靈 "這股市漲得人害怕。"不少人說(shuō)道。 在社交媒體上，已經(jīng)有相當(dāng)多人開始擔(dān)憂 A 股的近期表現(xiàn)，不敢加倉(cāng)了。 {jz:field.toptypename/} 截至 1 月 7 日，A 股市場(chǎng)兩融（融資融券）余額達(dá) 26047 億元，首次突破 2.6 萬(wàn)億

{jz:field.toptypename/} 36 氪獲悉，中金指出，12 月市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，春季行情有望延續(xù)。12 月 A 股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，開啟跨年行情，風(fēng)格仍然偏向成長(zhǎng)。中外流動(dòng)性寬松周期共振，大宗商品作為利率敏感資產(chǎn)普遍上漲，美元弱勢(shì)與國(guó)內(nèi)結(jié)匯共同導(dǎo)致人民幣升值。展望后市，行業(yè)產(chǎn)能周期變化、成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)高景氣帶動(dòng) A 股上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期改善，2026 年是"十五五"時(shí)期第一年，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)針對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)等做出較為積極的表述，2026 年"兩新"補(bǔ)貼力度和范圍

春季，萬(wàn)物從“冬眠”的狀態(tài)，開始漸漸“復(fù)蘇”。今年春季的服飾界似乎也迎來(lái)了新一輪的變化。在這個(gè)變化中，或許是款式，或許是版型，又或許是色彩。 {jz:field.toptypename/} 圖片 建站客服QQ：88888888 其實(shí)，在這個(gè)花繁葉茂，充滿朝氣的季節(jié)，服飾穿搭的配色要點(diǎn)尤其關(guān)鍵。關(guān)于穿搭的絕美“配色”又有哪些呢？ 圖片 說(shuō)來(lái)，我只服以下這4種。當(dāng)細(xì)細(xì)品味之后，會(huì)發(fā)現(xiàn)，原來(lái)這些“配色”方案，如此精美絕倫。可以美得時(shí)髦，美得令人陶醉。 圖片 一：藍(lán)色+白色 1：白色20%+藍(lán)色80%